跑不動的業績 金嗓子退出港股

來源:格隆匯 時間:2021-09-10 14:00:22

資本市場向來都在風云變幻之中。

你方唱罷,我方登場。

那個金嗓子準備收拾收拾退市了。

期,金嗓子宣布,獲董事會副主席曾勇牽頭的創辦人集團及私募基金亞賦集團,提出以每股2.8港元提私有化建議,作價較8月5日停牌前收市價(2.22港元)溢價25.6%,較股份于不受干擾日期的收市價(1.80港元)溢價約55.6%。

此次私有化涉及1.89億股,涉資約5.3億元,要約人已經委聘渣打銀行作為此次交易的財務顧問,私有化之后,金嗓子將撤銷在香港聯交所的上市地位。

圖片來源:網絡

作為一個老牌的國民品牌,金嗓子曾火遍大江南北,但最后也逃不過股價下跌、業務遇瓶頸等窘狀,背后向世人展露的不僅是世事無常,更有難掩的成長陣痛。

1

愛拼的女創始人

有句話說,成功的男人背后一般站著一個女人,而金嗓子的成功可以說多虧了創始人江佩珍。

少年時期的江佩珍因家境原因而被迫輟學,為了減輕生活負擔,她進了廣西柳州市糖果二廠——金嗓子的前身,做起了包糖女工。

都說愛拼才會贏,這句話在她身上顯了靈。

憑著刻苦求學的拼勁兒,加上學天賦不錯,她很快就得到了賞識。

13歲進廠做學徒,18歲就被提拔為副廠長,33歲就成為了廠長。

從女工到廠長的躍進,人生可謂是開了外掛。

而時運不濟,柳州糖果二廠后來陷入了經營困局。為了尋求生路,江佩珍為了改進潤喉糖產品,與華東師范大學教授王耀發合作,獲得了無償贈送的慢咽炎治療配方,隨后“ 金嗓子喉片” 應運而生。

為了將事業發揚光大,江佩珍籌集資金成立廣西金嗓子制藥廠?;趪衅髽I改制背景,廣西金嗓子制藥廠和糖果二廠改制,成立了廣西金嗓子股份有限公司。

經過了幾番苦難,金嗓子的好日子似乎開始了。

這里便不得不談金嗓子精心策劃的一場廣告營銷了。

提起金嗓子,人們總會想到電視廣告里羅納爾多身穿“金嗓子”黃色球服,手拿金嗓子喉片,笑得開心的場景。

殊不知這里面藏著一樁侵權往事,2003年夏天,羅納爾多跟隨皇馬俱樂部來北京打比賽,江佩珍曾邀請羅納爾多參加一場私人宴會,讓其穿上印有“金嗓子喉片”的衣服進行了拍攝,同時給了超30萬美金,后來這一私下拍攝成為了官方的宣傳物料,而羅納爾多控告金嗓子并未正式簽約,最終還是私下和解了。

且不管這場營銷“名不正言不順”,江佩珍的目的達到了,在羅納爾多的巨星光環下,金嗓子出了圈,一炮而紅。

喉片產品受到了市場熱捧,金嗓子逐步掌握了在國內潤喉類非處方藥市場上的主導權。

公開數據顯示,以2014年零售額計算,金嗓子喉片、喉寶系列產品在中國五大咽喉產品企業的市場份額中占據第一,市場份額18.6%,桂林三金的西瓜霜含片(15.4%)、吉百利的何氏薄荷糖(12.3%)緊隨其后。

2015年7月 ,金嗓子在香港主板上市,江佩珍高調敲鐘,敲響了她的榮耀時刻。

她非但沒有只留在幕后,甚至站到了大眾面前。

你會發現,不知從何時起,金嗓子的包裝上出現了江佩珍的身影。

然而,盛極必衰就是個自然魔咒,大多數人或事都難以逃脫此劫數。

金嗓子股價在2016年達到高點后,便不斷走下坡路,表現消極,此時的股價距離高點已跌超66%。

啪的一下,高光下泡沫破了,美夢也醒了。

2

跑不動的業績

事實上,金嗓子從高處墜落并不是意外,一切皆是有跡可循。

回顧基本面,可以發現,金嗓子的業績并未出現明顯的增長,除去波動,基本算是“原地踏步”。

時間跨度拉長一些,2015-2020年,實現營收7.07億元、7.68億元、6.24億元、6.94億元、7.97億元、6.47億元,歸母凈利潤為1.55億元、1.03億元、6138萬元、1.02億元、1.68億元、1.54億元。

仔細一看,金嗓子的業績主要依靠其拳頭產品——金嗓子喉片和金嗓子喉寶,其中,截至2020年底,金嗓子喉片(OTC)銷售額約占其收益總額的89.9% ;今年上半年來自銷售金嗓子喉片(OTC)的收益約為3.33億元,同比增加約80%,主要是疫情受控所致。

在很大程度上,金嗓子是個“啃老族”,抱著單一人氣產品不撒手。

這也是情理之中,畢竟年均70%的毛利率還是實打實的。

但眾所周知,固步自封在這個內卷的快時代下是不可取的,稍不留神,隔壁的烏龜就會超過你這只搶占先機的兔子。

面對如此高的毛利,金嗓子樂得躺,但取而代之,它需要直面這個增長乏力的業績。

在名利場上,沒有什么是永恒不變的。

今日的寵兒,就可能成為昨日的黃花。

一勞永逸不是良策,金嗓子也沒少花心思,開始提價,但市場顯然不夠買賬,除去兩票制的影響,銷量下滑很明顯。

金嗓子喉片的產品價格從2015年的每盒5元漲至2020年的6.4元后,其銷量從2015年的1.29億盒降至2020年的0.91億盒,年銷售收入從2015年的6.49億元降至2020年的5.82億元。

顯然,對著自家拳頭產品的幾番折騰不僅影響黏,也是在傷害品牌力。

3

走不通的多元化

上述的痛點往往是曾紅極一時的老牌的老毛病了。

畢竟,單單依靠單一產品增收,吃完需求紅利后增長空間所剩無幾,市場其他競爭者再來搶占市場,確實不利于可持續發展。

實際上,金嗓子有意識到這一點,先后推出了金嗓子喉寶多款無蔗糖成份的潤喉糖、金嗓子草本植物飲料等產品,但并未掀起什么水花,反而使得自身陷入訴訟糾紛之中。

2016年金嗓子為新推出的草本植物飲料做宣傳推廣,與星空傳媒等簽訂了總價為8000萬元的廣告代理合同,后者將在《蓋世英雄》、《蒙面歌王第2季》為其投放廣告,提高曝光率,并按收視率收取費用。

然而,節目結束后, 金嗓子僅支付了1300萬元廣告款。根據收視率,星空傳媒要求金嗓子付清6376萬元的廣告費 ,隨后起訴了金嗓子。根據判決,金嗓子需要支付給星空傳媒5167萬元廣告費,可金嗓子還未還清,且江佩珍已被限制高消費和出境。

多元化還沒走通,自身就惹上了一些糾紛麻煩,對于金嗓子并不是什么好事。

本次通過私有化,這個老牌企業或許想要業務轉型,挖掘現有潤喉片等產品的產銷潛力,加強研發,以找到新的增長點,畢竟現階段它的產品競爭力已不同以往,股價長期表現低迷,亟待打破老化的桎梏,若有所改善,不排除后期有回歸A股的念頭。

4

結語

一句老話,長江后浪推前浪。

如今的時代早已今非昔比,對于金嗓子這樣的國民老品牌,坐山吃空總會有盡頭,拳頭產品的單一向來是痛點,畢竟同業競爭者虎視眈眈,破舊立新而跟上節奏很關鍵,私有化或許可以帶來破局的經營機會,作為前浪,它總不能看著自己真消亡于時代的沙灘之上。

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